地缘政治风险如何影响油价

在众多影响油价的因素中，地缘政治风险占了很重要的位置。广义上，地缘政治学是研究地理要素和政治格局对国家战略影响的学科，而地缘政治风险则指地缘政治学中一切的风险因素，如战争、政局更替、金融危机、自然灾害等。

这些因素常常和原油市场内的供给和需求一起影响油价，例如在2008年，美国次贷危机引发的全球性金融危机导致全球经济活动大幅萎缩，进而使得原油需求大幅下跌，这在很大程度上引起了油价2008年下半年近80%的暴跌（见下图）。

原油价格图表（2008年至2009年）


来源：TradingView（2020年5月27日）

又例如在2020年，在COVID-19疫情的影响下，各国纷纷限制航空旅行并停止了大部分的工业生产，全球原油需求因此大幅萎缩，再加上产油商的减产力度不够致使储油空间枯竭，最终促使原油价格暴跌（见下图），西德克萨斯中间基原油（WTI）的5月期货合约价格更是在交割前跌至每桶-37.63美元。其他地缘政治风险因素如：墨西哥湾飓风、中东军事冲突等则会导致原油供给端紧张，从而推动油价上升。

原油价格图表（2020年1月至2020年5月）


来源：TradingView（2020年5月27日）

战争也是一个影响油价的重要因素，这里说的战争不限于伊拉克战争那种全面战争，也可以是伊朗用火箭弹攻击邻近国家那种局部军事冲突。在产油国所属地区爆发战争或爆发战争的风险上升时，油价一般会走高。但在战争全面爆发后，油价的走势则较难预测。

总的来说，当地缘政治风险增加时，油价容易陡然升高/降低并剧烈波动，而当这些地缘政治风险缓解时，油价一般都会回落/回升并变得稳定。作用于供给端的地缘政治风险会推动油价上涨，作用于需求端的地缘政治风险则会促使油价下跌。