在A股、港股、美股上市，有什么区别？

自2018年4月30日起，港交所新修订的《上市规则》生效，正式向同股不同权架构公司、未盈利的生物科技公司以及第二市场上市公司抛出橄榄枝。A股IPO审核趋严，相比之下，港股融资环境更加宽松。目前，香港市场有至少80%的新股募资额都集中在内地公司。

近几年，中国企业更是掀起了赴港、赴美上市小高潮，数十家互联网科技、金融、电商、物流、教育公司相继赴香港、美国敲钟，尤其是香港市场，受港交所修改上市规则影响，近期披露赴港IPO计划，或被媒体曝出即将赴港上市的公司也不在少数。内地企业为何都扎堆港股？A股市场对企业上市又有什么限制？接下来，从三大主要资本市场的上市制度上为大家做一详细梳理，希望能帮助投资者更好深入了解A股、港股和美股在上市制度上的差异。

一、A股IPO规则

1、主板

>>主板IPO条件

（1）股票经中国证监会核准已公开发行。

（2）公司股本总额不减少于人民币5000万元。

（3）公开发行的股票达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元，公开发行股份的比例为10%以上。

（4）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记录。

（5）本所要求的其他条件。

>>主板IPO财务标准

（1）最近三个会计年度净利润均为正数且净利润超过人民币3000万元，净利润扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。

（2）最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元。

（3）发行前股本总额不少于人民币3000万元。

（4）最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%。

（5）最近一期末不存在未弥补亏损。

2、创业板

>>创业板IPO条件

（1）股票已公开发行。

（2）公司股本总额不少于3000万元。

（3）公开发行的股份达到公司总数的25%以上；公司股本总额超过4亿元，公开发行股份的比例为10%。

（4）公司股东人数不少于200人。

（5）公司最近三年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

（6）本所要求的其他条件

>>创业板IPO财务要求

（1）发行人是依法设定且持续经营三年以上的股份有限公司。有限责任公司按原账目面净资产值这股整体变为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。

（2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万起；或者最近一年盈利，最近一年营业收入不少于5000万元，净利润已扣除非经营性损益前后孰低者之低者为计算依据。

（3）最近一期末净资产不少于2000万元，且不存在为弥补亏损。

（4）发行后股本总额不少于3000万元。

二、港股主板IPO规则——满足三类标准中任意一类即可

1、盈利测试要求

2、市值、收益、现金流量测试要求

3、市值、收益测试要求

三、美股IPO规则

1、纽交所财务标准（满足其中一项标准即可）

2、纽交所股利分配标准

3、纳斯达克NGM上市标准（满足其中一项标准即可）

4、纳斯达克NGSM上市标准（满足其中一项标准即可）

流动性需求：

（1）总股东数量2200后持有整蛊股东数450

（2）1250万股东公众持股及4500万最低市值

5、纳斯达克NCM上市标准（满足其中一项即可）

纳斯达克NCM上市标准（附加需要）

（1）、最少300个持有整股的股东

（2）、公众持股知道100万股

（3）、美美股买价至少是4美元

（4）、至少3个在册且活跃做市商

（5）、若发行ADRs，发行量至少400000

四、A股、港股、美股规则对比

总体来看，A股市场的财务门槛是最高的，港股和美股对于盈利的需求没有A股这么苛刻。

而美股在市场化方面的要求是三个市场中最高的，不管是哪一个板块，美股都有明确的公众持股要求，这一方面A股只有创业板有所涉及，港股也并没有具体的股东数量要求。

即使是创业板有股东数量要求，也只有美股要求的一半之多，从这一点来看，美股对于一家公司的上市与否更注重公众对公司的认可程度，从而弱化公司本身的财务方面的条件。