五一期间原油大跌，市场对需求疲弱和高利率背景心存担忧

五一假期期间，全球油价显著下跌，布伦特原油7月合约从86.95美元/桶跌至82.78美元/桶，跌幅达4.80%。这种下跌与多种因素相关，包括地缘风险下降、美国经济数据疲弱以及原油需求不如预期。

广发期货原油研究员王慧娟指出，地缘风险在假期期间有所减弱，导致原油价格继续回吐此前的地缘溢价。与此同时，美联储5月议息会议决定维持利率不变，美联储主席鲍威尔否认了加息选项，并宣布6月起放缓缩表步伐。此外，上周五公布的美国4月非农数据不及预期，显示高利率环境对劳动力市场产生了一定影响，这也对市场风险偏好产生了积极作用。然而，高利率背景下，经济走弱的担忧仍然存在。

在原油需求方面，近期表现弱于预期。假期期间，美国商业原油库存增加了726.5万桶，汽油库存小幅增加34.4万桶，而美国汽油的表观消费处于往年同期的低位。这些迹象表明，原油需求端可能存在疲软趋势，导致市场对油价的乐观情绪减少。

对于原油市场的未来走势，王慧娟认为，高利率背景下，美国经济隐忧未消，加上需求端表现不佳，可能持续拖累油价。然而，考虑到5月底美国即将迎来汽油消费旺季，市场预期OPEC将在6月1日的会议上继续延长减产协议，油价大幅下跌的风险相对较小。因此，市场对油价的支撑仍然存在。

鉴于当前市场形势，王慧娟建议投资者在短期内关注油价的波动，并谨慎对待原油期货的交易机会。预计假期后内盘原油期货将跳空低开，短期油价可能出现超跌风险，因此不建议追空。投资者可以密切关注市场反弹，并寻找适当的做空机会。