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差价合约(CFD)和期货合约有什么不同?规格与交易成本费用比较

差价合约 2022-04-19 11:40:38
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在投资一些商品、指数、股票、外汇时,
之前在安全且有规模的差价合约交易商列表文章中,
有分享许多交易平台会提供不同的选项,
传统上都是用期货较多,
不过因为期货的合约规格较大、单位与杠杆上较无弹性,一直以来使用的人都比较少,
近几年的趋势是都以差价合约(CFD)的方式进行交易为主。

这篇文章市场先生整理关于差价合约(CFD)期货合约(Futures)的差别。

先提醒这两类商品都属于高杠杆交易、波动较大,
交易时务必要谨慎控制部位大小、避免过度杠杆,不建议投资新手轻易尝试。

先复习一下期货与差价合约是什么?

期货与差价合约都是衍生性商品,也就是它们是「买卖商品」的一种合约方式。

期货(Futures)
期货是一种约定在未来买卖商品的合约,有固定的商品单位数、到期时间、履约价格。
由于并不是当下要买卖,因此只需要准备一定保证金(可以想象成是订金)就能买卖,
也因此它有杠杆效果,主要用在避险与投机。
早年期货合约每一单位需要的保证金动辄近万元美金,
后来许多期货有推出迷你合约,方便小资金投资人也能运用。

差价合约(CFDs):
差价合约和期货交易很类似,不过它是单纯为交易而生的商品,
和期货的差别在于本身并没有实物交割功能,并不代表持有真实商品。
它比较像用融资方式交易,杠杆来自于融资的规模,
由于可融资规模很大,合约上比期货有弹性,但也要注意避免过度杠杆,
以及只适合短线操作,因为长期持有时融资会有隔夜利息费用。

对这两项商品还不熟悉的可阅读:

1. 一分钟看懂什么是期货?

2. 一分钟看懂什么是差价合约?

差价合约和期货合约的差异比较

下表示市场先生整理两种合约差异比较:

差价合约 vs 期货比较
商品类别 差价合约
CFDs
期货
Futures
衍生性商品种类 极多
流动性 交易商提供 买卖双方提供
交易时间 更长
(根据交易商)
固定
杠杆
(5倍~100+倍)

(10倍~20倍)
杠杆来源 融资 合约
保证金交易
最低交易金额 较弹性 大且规格固定
点差 最小
交易手续费
(含在点差内)

(另外收)
交易税
利息费用 有(约2%~6%/年)
到期日
持有实物

以下整理几个重点比较:

1. 合约规格的差异:差价合约(CFDs)更弹性

差价合约和期货都是用保证金交易,
但期货交易最初主要是作为各种厂商避险使用,
而差价合约则比较像是单纯为了方便交易而生,也因此它没有实物交割,也没有到期日问题。

差价合约需要的保证金通常更少
需要的资金会小5~10倍以上,相对的杠杆就更大,
合约规格与金额也更有弹性(各交易商设定规格的规则不同,根据交易商而定),
这是差价合约目前比较被推广的主要原因之一。

可以杠杆高的意思不是鼓励高风险操作,
杠杆只是一种工具,关键还是使用工具的方法,
资金越小风险也会相应的提高,要一再提醒操作时务必控制好规模,避免过度杠杆。

大多数投资新手遇到的第一关,是连自己部位规模有多大都没搞清楚就出局了。
可阅读:大多数人操作期货与CFD损原因:过度杠杆

2. 费用的差异:差价合约适合中短线操作,期货合约适合长期持有

不同商品的费用计算方式都不同,例如外汇跟指数在利息上的算法就不一样,
不过我们还是可以大致比较一下。

期货费用:手续费、交易税(通常很低)、点差(极微小)

差价合约费用:点差、隔夜利息费用

点差由于交易商竞争激烈,所以点差通常都很小,单边大多都低于0.1%(根据交易商和商品而定),
这部分虽然看起来很低,但期货的交易成本通常更低(相对总交易规模而言)。

隔夜利息费用通常是用年利率(2%~6%各交易商、各商品都不同)除以365天去回推,
通常是低于0.01%以下,如果没有持有过夜也不会收,持有短期的话对交易影响也不大(但如果杠杆倍数很大就要注意一下)。

单纯比较成本的话,差价合约是比期货高的,
如果资金很充足且操作策略持有时间比较长的话,就比较建议用期货。

可阅读:点差和隔夜利息费用是什么?

期货和差价合约,该选择哪一种做交易?

首先如果资金太小,不到1万美金的人,期货就比较不适合,
大多数期货要求的最低资金都不会太小,
且一般需要有高于保证金好几倍的资金才适合操作这类杠杆商品。

当然,资金小即使可以操作差价合约,也需要注意安全、避免过度杠杆,

如果资金充足,有两个判定方式:

1. 根据商品别判断:

指数类(S&P500、台指):差价合约和期货都可以

商品类(黄金、原油等):差价合约和期货都可以

外汇类:以差价合约为主

股票与ETF:杠杆交易期货或差价合约都可以,不杠杆建议用传统股票券商

虚拟货币类:仅差价合约有提供

当两种都可以的时候,就根据操作策略判断。

2. 根据操作策略判断:

如果是操作周期较短的策略,差价合约在短线策略上通常比较有优势,
有些策略甚至是当天进出,也不用担心隔夜利息费用。

而如果是持有时间很长,比较偏波段的策略,期货则是会比较适合,
因为期货没有隔夜利息的问题,较适合长期持有,但因为会到期所以要记得换仓。

期货与差价合约交易商怎么选择?

选择差价合约交易商:要挑知名且规模大的专业交易商

交易商的关键在于提供报价,
其中差价合约又特别重视报价与流动性,因为这都是由交易商提供,
这类交易商目前都是海外交易商,专门提供差价合约的交易商费用会很低。

市场先生只建议选择全球规模大排名靠前、知名度高、历史久的交易商,
因为这类交易商的交易量极大,因此费用也低,报价和流动性也相对更安全可靠,
不要去挑新开的、名不见经传的交易商。

目前大多数交易商都有提供差价合约,有的则是也有额外提供期货。
可阅读:安全且有规模的差价合约交易商列表

选择期货交易商:用大型的美股券商

在台湾的期货交易商和股票证券交易商是分开的,
但在国外都是合并在一起,选择大型券商即可交易期货商品。
可阅读:美股开户常用券商比较

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