比特币ETF是什么？比特币ETF值得投资吗

首档比特币ETF(代号BITO）美国NYSE上市

美国比特币ETF于2021年10月19号，在纽约证券交易所（NYSE）开始交易，首档比特币ETF代码为BITO，追踪的是在芝加哥商品交易所（CME）交易的比特币期货合约的价格（BTCUSD）。

BITO比特币ETF的上市，虽然提供想投资比特币的人一个更方便的途径，但商品本质还是存在期货型ETF的特性。

市场先生会特别提醒BITO的投资人，需要留意BITO的交易价格可能和比特币的现货价格比较之下，有显著的折溢价。尤其是商品刚上市原本就更容易有折溢价的情况，长期来看还需要留意追踪误差。

ETF的折溢价是什么？

折价 ：代表ETF的「市价」小于「净值」，例如价值10元的商品消费者仅愿意用8元购买。
溢价：代表ETF的「市价」大于「净值」，例如价值10元的商品消费者愿意用12元购买。

详细的折价、溢价分析，请阅读：如何查询ETF折溢价？投资ETF该注意什么风险？

根据华尔街日报的报导，BITO在正式上市的几天前，许多人看好比特币未来的发展，因此大量购入CME上的比特币期货 ，造成溢价高达15%；

连带影响追踪CME比特币期货价格的BITO ETF，相较于比特币现货价格还要高，这时候通常容易买贵。

如果长期持有这类溢价很高的ETF，期间产生的追踪误差就会很大，就很有可能蒙受高额的损失。

由于BITO是属于CME期货合约价格的比特币ETF，它收取的费用也可能比其他类型产品还要高。

彭博的报导也估计，每投资1000美元的BITO比特币ETF，内扣费用为0.95%，和一般主动型股票ETF约0.7%的费用相比高了不少。

而比特币ETF的成本，也会在期货标的到期时再次放大，这也代表着会转嫁到当时持有BITO的投资人，因此它并不是适合长期投资的ETF。

在我们开始思考比特币ETF是否值得投资前，市场先生建议你还是先理解比特币ETF是如何运作的。

比特币ETF是什么？

ETF是一种追踪特定资产或特定组合表现的投资工具，因此买进特定的ETF就能让投资者，不是实际拥有该资产的情况下实现资产配置。

若你还不了解ETF的原理，请阅读：ETF是什么？

而比特币ETF就是追踪比特币价格的ETF，这使得投资人不需经过复杂的加密货币交易过程，就能投资比特币。

并且比特币ETF的持有人，并不直接持有比特币本身，因此也不需担心加密货币投资者该考虑的加密货币储存安全。

市场先生在这边特别提醒，只要是追踪比特币价格的ETF都能称为比特币ETF，
但它追踪的可能是「比特币现货价格」、「比特币期货价格（BITO就属于这种）」、甚至未来说不定会有指数公司编列包含比特币价格成分的「加密货币指数」。

而追踪不同价格类型的ETF特性与风险也不同，因此请务必在投资前完整理解投资的产品是什么。

比特币ETF风险是什么？

由于BITO是追踪比特币期货价格的ETF，因此BITO的公开说明书也说明了多项比特币ETF可能产生的投资风险，

虽然有些内容是针对期货型ETF可能产生的风险，可能不适用于未来不是追踪期货价格的比特币ETF，

市场先生还是将几个比较需要注意的风险整理如下，
建议对比特币ETF有兴趣的人，都请务必先完整了解：

投资策略风险

BITO比特币ETF并不直接持有比特币现货，
因此可能会出现比特币期货价格与比特币现货价格有所不同的情形，

而产生折溢价的现象，而这些误差的幅度也可能会很大。

市场波动风险

比特币和比特币期货的价格力的波动都很大，一天正负10%以上波动都是很常发生的事，
也可能在没有任何事先迹象的情况下大幅下跌，

因此如果你不能接受这类型商品大幅波动的特性，就不应该投资。

流动性风险

比特币期货的市场仍在起步阶段，投资人们也还不是很熟悉这项投资项目，多半会处于观望阶段，

因此可能会出现流动性不足的情况，代表着你会比较难找到进行交易的对象。

比特币期货风险

与其他更成熟的期货商品市场相比，比特币期货市场的交易现状并不发达、流动性低、波动也较大。

虽然比特币期货开始交易以来市场已大幅成长，但谁也无法保证这个趋势持续下去；

再加上近期的比特币需求与挖矿上限的限制，也导致比特币期货交易价格是明显高于比特币现货的。

因此投资比特币期货与其相关的衍生品，都应视为较为积极、风险较高的投资行为，

并且要意识到比特币期货合约，和比特币本身的币别表现可能并不存在正相关的连结。

期货成本风险

当比特币期货合约即将到期时，BITO比特币ETF就得展延这项期货合约，

也就意味着它会出售到期的合约，并再次购买较晚的到期日比特币期货，而这一买一卖间就会不断产生成本消耗。

因此你可以视为这是种「会自己扣血」的金融产品，并不适合长期持有。

比特币风险

比特币是一种相对崭新的商品，因此它的发展与应用都是较难预测评估的，

这也是得比特币价格有着快速波动、不确定性高的特性。

想更详细比特币本身的风险，请阅读：投资比特币有什么风险？

主动管理风险

BITO是由ProShare Advisors基金公司发行的「主动管理基金」，

因此若ProShare Advisors对比特币ETF的投资策略未能产生预期的结果，

还是可能会使得BITO的表现差于其他类似的投资目标。

投资比特币ETF的优缺点是什么？

有人会认为比特币ETF仅仅是反应这项加密货币本身的期货价格，为什么不直接买比特币来投资就好呢？

这边就列出投资比特币ETF会出现的优缺点：

比特币ETF 优点：

• 对投资人来说，用法币(美元)做交易，资金储存方式安全，不用在加密币交易所或自己的钱包进行储存管理
• 能透过传统熟悉的交易所买卖，省去开户程序，也无须兑换加密货币
• 假如预期比特币未来价格会下跌，想执行做空操作，使用比特币ETF又比单独的比特币交易所程序更容易
• 目前比特币及比特币ETF流动性都十分良好

比特币ETF 缺点：

• 新上市的ETF通常有较多人交易，折溢价情况也会特别明显，很容易买贵
• 比特币毕竟是较新的投资市场，波动幅度较大
• 若比特币ETF追踪的是比特币期货的价格，自然会出现折溢价、或是转仓成本导致基金本身不断「扣血」的情况

比特币ETF怎么买

目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较

学习更多ETF教学可阅读：ETF完整教学懒人包

至于如果想直接买比特币，则应该透过加密货币交易所购买。

1. 全球加密货币交易所最新排名
2. 币安：全球最大加密货币交易所分析评价

比特币ETF值得投资吗？

先讲结论，市场先生在了解比特币市场，并具备相关交易能力的前提下，比特币ETF并不比得上比特币现货本身值得交易。

规模大的加密货币交易所：

• 全球前十大加密货币交易所：币安、火币
• 适合台湾人使用的台湾交易所（可台币出入金）：币托

这些交易所可以买卖加密货币现货，或者一些合约衍生性商品。

首档上市的比特币ETF BITO，本质上就是追踪比特币价格的期货型ETF，所以在投资BITO时，再次提醒要注意折溢价的问题；因为ETF可以在股票市场中交易，其交易的「市价」不一定等于「净值」的，所以会产生折溢价。

因此在你有能力与相关知识来直接购买该项商品，或是直接交易期货的前提下，选择交易期货ETF只会付出更多成本来压缩获利空间。

不过就比特币ETF而言，理解加密货币这项商品本身就不是件太容易入门的领域，
因此市场先生认为适合交易比特币ETF的情况有：

1.没心力研究、但对比特币投资有兴趣的人。
2.不想持有加密货币现货，只想持有法币(如台币、美元)，资金流动性需求较高的人。

但或许比特币ETF最重要的价值，还是在于ETF比起加密货币投资更容易被多数的投资人理解，

因此对于想投资加密货币市场的人，可以用相对熟悉的金融工具来进行，而不用重新接触、学习一项崭新的投资领域，

但若你对于加密货币投资有兴趣，
还是会建议你阅读完：如何投资虚拟货币？最完整的虚拟货币投资懒人包