UCITS ETF(欧盟ETF)是什么？该如何投资、怎么买？

UCITS ETF并不是指一档ETF，当我们在买卖欧盟相关国家发行的ETF时，就会看到名称里有UCITS ETF的字样，它代表这些ETF在欧洲注册、受到欧盟监管。

这篇文章市场先生介绍UCITS ETF，分为以下几个部分：

1. UCITS ETF是什么意思？
2. UCITS对基金有哪些规范？
3. UCITS ETF怎么买？

UCITS ETF是什么意思？

UCITS的全名是(Undertakings for Collective Investment in Transformable Securities)，中文称为：可转让证券集体投资计划，这是欧盟推出的基金管理规范准则，符合这个规范的ETF就称为UCITS ETF，代表遵守了风险和基金管理的标准、符合欧盟的规定。

UCITS并不是单一基金的名称，它是一个符合欧盟监管标准的共同基金准则，最早可以追溯到1985年欧洲大陆国家间的条约协定《申根公约》，其中也制定了各国跨境投资的规范。后来欧洲国家开始使用UCITS准则来简化投资过程，并用这个监督欧洲大陆的共同基金，就不需要每个国家的监管批准。

市场先生用白话来说：欧洲有许多国家，透过UCITS的监管认证，可以让这档ETF标的能在所有欧盟国家都被交易、而不是一国一国审核。

根据欧盟委员会的资料，UCITS基金目前约占欧洲小投资者所有集体基金投资的75%，而这些基金可以是传统的共同基金、交易所交易基金(ETF)、货币市场基金，并投资于各种证券，包括股票、债券、现金和短期国债工具。

UCITS例子：

下图以CSPX ETF为例，CSPX它的全名 iShares Core SP 500 UCITS ETF，其中就有UCITs的字眼。

CSPX ETF和IVV ETF一样都是iShares公司发行，追踪指数也都同样是SP500指数，差别在于IVV是注册在美国，而CSPX这是一档注册于欧洲(爱尔兰Ireland)的ETF，CSPX是累积型(不配息、配息自动再投资)的ETF、CSPX费率略为高一点(IVV=0.03%、CSPX=0.07%)。

UCITS对基金有哪些规范？

1. UCITS ETF任何单一持股都不能超过基金资产净值(NAV)20%，在某些市场条件下可以到35%，这样做可以限制投资人资产过于集中的风险。
2. UCITS ETF的资产必须独立托管，与ETF发行商的资产分开，这样能保证ETF发行商破产和遇到任何财务困难时，这档ETF的资产不会被扣押以清偿其债务。
3. UCITS要求ETF具有流动性、开放性，以便投资人可以在任何时候赎回其持有的资产。
4. 如果股票交易所的交易中断(可能市场动荡因素)，那么投资人可以要求经纪人向ETF供应商赎回他们的股份。
5. UCITS基金的卖空行为只能透过衍生品进行，基金也只能借入其净资产的10%用于短期流动资金。
6. 欧盟监督UCTIS的法规，UCTIS基金必须遵守5/10/40规则：禁止基金将超过5%的资产集中于单一发行人。只要这些资产的总价值不占基金净资产的40%以上，集中度就可以提高到10%。

从上述你可以发现，主要都是针对风险控制的规范，为了让这些基金能在许多国家都被交易，因此规范主要是针对基金的风险限制。

因此很多时候我们会看到美国的ETF，在欧洲也有发行同样的ETF，但因为这些限制，并不是所有美国ETF在欧洲都能找到同样的ETF。比方说如果该ETF的某一成分股占比超过20%，那它除非符合特定条件，否则就没办法通过UCITS审核。

提示：UCITS ETF(欧盟ETF)、美国ETF有什么不同？

UCITS ETF与美国ETF相似，同样都是集合多个投资人的资产购买股票、债券等，个人投资者可以自由购买和出售、ETF会收取管理费。

差异在于UCITS ETF于欧洲注册、受到欧盟监管的ETF；美国ETF则是由美国证券交易委员会(SEC)监管。

对台湾的投资人来说，之所以会考虑欧洲的ETF的原因是税务差异，分别是股利所得税、遗产税，

以注册在爱尔兰的ETF为例，美国股利所得税是30% (在ETF配息给投资人阶段课征)，爱尔兰的ETF股利所得税是15% (在企业配息给ETF阶段征收)，美国遗产税率是阶梯式级距，最高40%、免税额仅6万美元，爱尔兰的遗产税率是零。

近年有许多人开始考虑爱尔兰的ETF，也是因为税务上的差别。更多细节可阅读：注册欧洲ETF和美国ETF有什么差异？

UCITS ETF怎么买？

除了欧洲人可以买UCITS ETF之外，其他国家的个人和机构投资者也可以购买UCITS ETF，

不过因为欧洲的交易商并不多，在台湾我们能接触到的只有美股券商以及台湾券商复委托下单，其中美股券商也不是每一间都能买到欧洲发行的ETF，目前大家常用的券商中，仅IB盈透证券是可以买到欧洲ETF的。

国内券商与海外券商可阅读：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较

快速重点整理：UCITS ETF是什么意思？

1. UCITS ETF并不是指一档ETF，而是欧盟推出的基金管理规范准则，符合这个规范的ETF就称为UCITS ETF。
2. UCITS对基金有许多规范，例如一持股都不能超过基金资产净值(NAV)20%、ETF的资产必须独立托管、基金必须遵守5/10/40规则等规定。

市场先生观点：其实你平常能看到的注册欧洲ETF，几乎都有符合UCITS规范，因此它的差异或影响几乎可以不用考虑，只要知道意思就好。写这篇只是觉得有人可能看到这词会有疑惑，因此来解释一下UCITS这个词。

本文为信息整理与观念教学分享，无任何投资推荐之意，投资必定有风险，投资前务必自行研究分析判断。