Vanguard Total International Bond ETF (Vanguard总体国际债券ETF)

BNDX ETF是和另一档 BND ETF这个全球前三大的债券ETF齐名的ETF，都是投资于投资等级债券，
差别只在BND投资美国市场，而BNDX则是分散投资于非美国的全球债券市场。

一般来说，投资非美国市场的内扣费用率通常会贵许多，但BNDX的支出比率只有0.08%。

有些人会使用BNDX + BND直接分散投资全球投资等级债券，另一个选项则是BNDW 也一次投资了全球投资等级债(但规模较小)，等于包含了BNDX和BND这两档，
再搭配 VT 分散投资全球股票市场，一次拥有全球股票和债券。
(这也是一种简单配置的方法，不过市场先生自己是没这么做就是了。)

若对ETF不了解可先阅读：什么是ETF？

BNDX是什么？BNDX ETF基本资料介绍

BNDX是由美国Vanguard公司(先锋集团)发行，这档ETF成立于2013年，
追踪的指数投资于非美元计价的全球投资级债券，包含政府公债、公司债，衡量全球投资级固定利率债券市场，包括6000多档债券。

BNDX这档ETF因为投资范围包含非美国地区，因此许多目标是投资非美元计价，
但它会进行货币对冲交易以配合目标指数结果，目标指数本身是美元对冲，并保护投资者免受货币风险，
白话来说，就是对非美元计价的债券，具有汇率避险的措施。

BNDX ETF资产总规模约154亿美元，
分散投资持有上千档债券，债券的数量档数比较没有太大意义，种类比较重要。

BNDX的特色是内扣费用很低，支出比率为0.08%，
债券组合根据最新数据，
平均到期日(Average effective maturity)为9.9 年，
平均存续期间(Average duration)为8.3年，整体来说债券的存续期间属于中期债券。

BNDX所有债券评等都在投资等级，至少标准普尔评等BBB以上，以BBB比重最高，其次是AA、A、AAA等级。

BNDX内扣费用(Expense ratio)：0.08%

BNDX无其他支出，总计支出比率0.08%，
这费用蛮让人意外的，因为一般非美国地区的投资成本会高昂很多，但仍能压在0.08%，只能说Vanguard真的很猛。

BNDX的追踪误差如何？

从官网上的数据可以看到，BNDX长年下来(例如table上的5年期)，
追踪误差有大到0.2%，比原先费用率0.08%还高上一些。
而像BND的追踪误差，其实都是低于0.10%，几乎都只有费用造成的误差。
BNDX追踪误差较大主因是分散投资全球的因素。

BNDX配息频率：月配息(每月初)
BNDX近12个月殖利率(LTM Dividend / Yield)：3.27%

配息与殖利率都不是评估此ETF评估的重要指标。

BNDX ETF优点：

• 费用率与同类型比低，为0.08%。
• 债券评级多为投资等级，于股市空头时可抗跌。
• 债券分散全球，可以减少单一市场风险。

BNDX ETF缺点：

• 资产配置而言，于股市大跌时，保护效果不如纯美国公债。
• 许多非美国地区的债券，可能会有低利率、接近零利率、负利率、信用风险较高等问题。

BNDX最新股价走势

BNDX的债券行业细分：

可以观察到，BNDX的债券组成，主要在政府债券、公司债，
有近8成集中在非美国市场，其次为投资金融、工业等公司债券。

不过分类中外国Foreign，就没有针对海外公司债再做出产业细分。

BNDX的债券投资区域：

BNDX的投资区域有58%为欧洲，其次为太平洋地区、北美、新兴市场等区域。

BNDX的投资国家有17.7%在日本，其次为法国、德国、意大利、英国等国家，
也有少数投资在美国地区，投资比例约3.40%。

这些国家利率大多低于美国，
例如目前撰文当下(2020年末)，以10年期公债殖利率来看，美国是0.82% 日本是0.01% 法国-0.35% 德国是-0.62% 英国是0.28%。

市场先生提示：这些国家虽然信用风险低，但并非所有国家的利率水平都和美国类似，许多国家利率接近零甚至负利率。低利率或负利率一般来说不是好事，但考虑到美元避险就是一另回事了，货币作汇率避险时，因为两国之间有利差，因为美元目前相对他国有较高利率，所以汇率避险可以带来收益(相当于借外币、买美元来避险，付出低息的外币利率、收美元高息利率)，简单来说，虽然你投资了当地低利债券，但你可以透过货币避险赚取跟美元之间的利差。反之高利率地区，做汇率避险则是会损失利差。
这会导致最终投资国际债券避险后的利息会跟投资美债殖利率很像(债券利息+两国短期利差)，而债券受利率影响造成净值帐跌，则是受到投资国的利率变化影响。
我知道这段有点复杂，所以简单帮你整理重点如下：
1. 美债：美国的殖利率，净值波动受美国利率升息降息影响
2. 他国债：他国殖利率，净值波动受他国利率升息降息影响
3. 他国债(美元避险)：他国殖利率＋美国与他国利差（大致接近美国殖利率），净值波动受他国利率升息降息影响

BNDX的债券风险评等组成数据：

BNDX ETF的组成债券风险评等都是投资等级债(BBB)以上，
其中最多的为BBB等级债占28.3%，
其次为AA评等占26.6%、A评等24.4%、AAA评等20.7%。

关于债券信用评等可阅读：债券信用评等怎么看？

BNDX投资风险报酬走势特性

最大回调风险：约-3%回调以内

BNDX是2013年成立，看不出2000年、2008年金融海啸的风险报酬，
但这类型投资等级债券，于股市空头时通常有抗跌的特性。

BNDX的存续期间约8.3年左右，这代表若未来升息1%，BNDX净值可能下跌8.3%，
不算大也不算太小，算是中期债的风险波动特性。

BNDX与类似ETF比较

BNDX追踪相同指数ETF：

BNDX、IAGG都是投资全球非美元市场的投资级债券，美国市场占比较少。
相比之下BNDX的费用率0.08%，稍微比IAGG便宜一点。

有些人会用BND+BNDX，作为投资到全球债券市场的一个ETF配置方式。
另一个选择则是直接用 BNDW这档就等于BND+BNDX，不过它比较新，目前规模相对较小一点。

BNDX相关ETF：

BNDX主要目标为非美国已开发国家地区的债券，AGG、BND则以美国市场为主，

相比之下BND的费用是最低的。

市场先生ETF综合评价 – BNDX

(评分最高5★，最低1★，星星只代表程度高低，在分散程度上不一定代表好坏)

• ETF费用率：0.08%费用率与同类型比较低 ★★★★★
• ETF追踪误差：规模大、但因为分散全球因素，追踪误差也比一般大型ETF稍大一些 ★★★★
• ETF风险特性：属于低风险、高信评的债券，不过利率变动的理解与影响因子较复杂一点 ★★★★
• ETF重要性：在资产配置中，属于追求低风险的配置，但效果稍弱于美国公债 ★★★★
• 市场先生综合评价：在中低存续期间的高信评债券中，属于优质的ETF ★★★★★

总结：谁适合投资BNDX ETF？

BNDX ETF适合对象：想投资非美国市场的高评等债券的人。

若是预定存续期间为中期，想投资非美市场的高评等债券可以考虑这档ETF。

投资前务必要留意利率避险是比较特殊的特性，因为它的报酬有一部分是来自这些利差而非只有债券本身，了解清楚才做投资。

BNDX ETF 怎么买？

目前购买美股ETF有2个管道，分别是国内券商与海外券商，差异比较如下：

1. 国内券商复委托：如何用复委托买进美股ETF？
2. 海外券商比较：美股ETF怎么买？知名美股券商与复委托比较