6月ETF资产配置账户绩效追踪，学习心得笔记

这篇文章记录2020年10月以后，到2021年6月为止资产配置账户的投资组合绩效变化，以及心得想法。

不过这里市场先生要先认个错，
理论上隔一季或半年应该要发个纪录，应该在2021年初或第一季结束时发文，但这次隔的比较久，
因为我年初到3~4月实在太忙，后来又一路遇到疫情，尽管中间也有小加码，不过就一直没空写绩效追踪的心得记录，
这篇也是半夜时间突然想起来赶快来写。

另一方面其实也是因为这段时间其实市场波动并不算特别剧烈，所以也没有什么太特别的观察和想法。

不过其实你也许可以发现，做好自己目标的资产配置后，
不需要太常关注它其实也不会跟自己预期差太多，至少我自己是这个情况。

总之，以下开始这次的纪录吧。

关于账户绩效追踪：

市场先生在2019年2月底分享了一篇教学，可阅读：如何开始一个20年长期ETF资产配置投资计划？

提供一个公开投资组合与绩效的示教学范账户，透过公开长期的实单操作一个简单的投资策略，来让许多投资新手有机会观察「长期投资」的过程会发生什么事。

上次纪录是2020年9月，也就是示范账户开始19个月的时候，整体账户目前累积有28个月。可阅读：2020》9月ETF资产配置账户绩效追踪学习心得笔记

本文内容仅供教学使用，不代表任何投资建议，投资必定有风险，任何过去绩效都不代表未来状况，任何投资请自行判断操作。

以下是近期的数据与纪录：

2020年4~9月教学示范账户成效追踪：

账户绩效走势如下：

(这次时间跨度比较长，所以我就把2020~2021年的都列出来)

2019年 10.49% (实际约13.4%可看净值曲线图)

2020年 12.67% (实际约21.87%可看净值曲线图)
1月+1.95%
2月+0.0%
3月-3.47%
4月+3.94%
5月+1.55%
6月+1.04%
7月+4.07%
8月+0.36%
9月-1.32%
10月 -2.3%11月 +4.10%12月 +1.76%

2021年1月-1.95%2月-1.63%3月-1.04%
4月+3.20%5月+1.05%6月+1.74%

净值曲线图和各月份报酬不同，理由之前的文章有说过，只要当月有新入金加码就会产生误差，
至于线图因为是用日报酬去计算累加的，其实是更精确的绩效。

实际报酬走势如下图：

从2019年3月初开始计算，到截图时的2021/7月初是+40.53%，同期SP500约+53.93%。主要是在2021年度股市表现开始明显领先其他类资产。

如果单看2020年度，从年初到年底，我的投资组合 +21.87%，同期SP500是 +15.13%。在Covid-19疫情期间，这个投资组合无论在风险和报酬上都很不错。
中间的drawdown，在上上次3月份的纪录中已经有说过，就不再次重复。

不过到了2021年度，从年初截至撰文的7月初左右，我的投资组合 +2.4%，同期SP500是 +16.2%。这就落后股市不少。

之前几篇都有提过，这个组合在股市大跌的时候它很稳定，但股市大涨时会落后，我想2020年整年和2021年初至今，刚好帮我们体现了这两种情况。

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风险分数，目前只看的到2021年度的，可以看到基本上都是处于一个很低的水平，都落在3。

近年比较高的水平应该是2020年3月份左右，当时风险评分最高约为5左右。

近期报酬变动评论：

报酬太少？

2020年下半到2021年，自从Covid-19股市大跌后，后面就是一段大多头，一直到2021年。

这中间我身边听到各种翻数倍的，有人是虚拟货币，也有人是航运股，
有种感觉好像是报酬率没有三位数都不好意思拿出来。

相较之下，这个投资组合，2020年仅略胜大盘、2021年大幅落后，这似乎赚太少？

对这问题我的思考点有两个：

首先，风险是否符合自己的预期？

做高风险投资，不代表你一定会遇到大幅亏损。但做高风险没遇到大幅亏损，不代表以后不会遇到。我们不是今天投机完明天就收山，而任何事情只要持续重复，那么该发生的事情都很有可能发生。

即使没发生，但你要赌都不会发生吗？

风险低的投资组合，即便遇到像Covid-19这种全资产类别急杀，冲击也都很有限，而这种低风险必然有代价，就是报酬比较低。

我并不排斥承担风险，不过我会倾向选择合理的去承担风险。

只看报酬不看风险都是耍流氓，

选择都没有对错，只有自己是否想清楚、愿意承受。

其次，你敢投多少资金？

这段时间我听到不少赚几百%的例子，但普遍都有一个问题是：你敢押多少？

有个人说他虚拟货币赚1000%以上，也就是翻十倍 (以年初到现在这数字不夸张)，但问题在于，敢投入多少？

如果你只投入1000美元，那也就是获利1万美元。但你的总资产可能是20万美元，你为什么不敢20万美元都押进去让它变200万美元，而是只敢放1000美元？

如果只敢投入一小部分资金，这样报酬计算，称呼为1000%真的正确吗？增加1万美元，对整个20万美元的资本来说，其实也就增长5%而已。

10个宣称报酬3位数的人里面，大概有9个都有这问题，当然一定有少数1~2个比较冲或者真的有好成绩。

当听到别人报酬%数很高，永远要思考是投入多少资金的问题。而当你自己感觉找到一个好方法，你也要思考为什么自己不敢投入更多。

很大的理由通常就是你承担不起不如预期时的后果。1000美元突然减损到500美元，也许你觉得没关系，
但1000万突然账面剩500万，我想能接受的人并不多。

就说到这，剩下的自己思考。

有个观念较做cash drag现金拖累，也是在谈这件事。

各部位目前比重与成效如下：

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这段时间有加码资金一次，部位相较上一次报告时几乎一样。

快速回顾一下2020年10月至2021年6月，几个资产类别（都是事后诸葛的评论，没什么是事前就有的看法）：

1. 股票：这段时间都是一路上涨，到统计截止还没有回头。

2. 债券：长期债券，这段时间冲击最大。在疫情恐慌期间长债起到保护效果以后，后续随着市场回稳与利率上升，长债也就跌回去。中期债也有类似状况但跌幅较小。

3. 黄金：类似债券的情况，当市场恐慌时上涨，当股市渐强、风险情绪减少时则缓缓跌落。

这并没有什么意外，低风险、避险类资产本来就是这种平衡性的角色。

本次纪录学习心得笔记：

1. 厘清每一种部位在投资组合中扮演的角色

从开始这个账户以来，最初我是天天会打开APP，

不过到现在这个账户已经超过2年，这段时间我打开APP看盘的时间越来越少，
忙是一个原因，但即使是我不用打开，
只要平常有看到当天股市及一些信息，即使不打开账户也大概会知道自己的资产会怎么变化。

绝大多数时候预期就是：没什么太大变化。

自己投资组合中，不同部位有它的职责，负责创造报酬但也带来风险的，有在风险来临时抗衡的，也有稳定保守的部位。

最终这些不同的部位，带来的就是符合自己风险的成果。

2. 决定风险，不是决定报酬

前阵子跟一个朋友谈到ETF资产配置观念，他对我说：「我发现你都不谈报酬率，只谈风险？」

其实的确就是如此，

我自己做过许多的回测，在看过这么多不同策略的数据经验之下，我感受到的一件事情是：
1. 报酬是不确定的，至少短期不确定。回测数据在怎样都是参考，过去报酬不一定等于未来。
2. 有趣的是，过去的风险通常与未来的风险比较有一致性，只要取够长的时间，你就多少能知道平常可能会多糟，以及极端最坏的状况。未来可能更极端，但你至少可以有个底不至于偏离太多。
3. 风险与报酬有正相关，承担较大风险时，通常也都有较佳的长期报酬。这当然不是绝对，否则风险就不是风险了。

谈报酬不能不谈风险，而谈风险其实就是在谈报酬。

过去报酬不等于未来报酬，但过去风险很大程度能反应未来风险。

风险的数据往往比报酬更有参考性，也对个人长期来说更有意义，这也是我只谈风险不谈报酬的原因。